今日玻璃盘面大面积上涨，主力合约FG2501涨幅超6%，近月合约FG2411接近涨停，宏观仍有较强预期，市场小作文频传，近期玻璃基本面边际好转，因盘面月差过大，现货转抛远月，近月合约虚盘过高。

　　基本面来看，玻璃供应端在9-10月份确实出现一定下降，现货回暖后预计10-11月冷修有所放缓。需求端，政策预期仍存，远月需求预期仍旧好于近月，但实际的需求提振或有限，由于新开工前期大幅下行，预计真实需求仍旧处于下行通道中，且由于本轮中下游大量补库，预期走弱后可能会引起采购需求降低。

　　总体来看，主力合约和近月月差仍旧较大，对预期的交易有所减弱，继续反弹需要政策持续推动、现实需求落地或冷修持续进行，下跌需要看到需求未有显著改善及现货下行，关注库存变动情况。长期基本面仍有压力，盘面受宏观情绪影响较大，政策仍有较强预期，价格波动剧烈，建议谨慎操作，企业可逢高套保。

　　风险因素：终端需求没有到达预期（下行风险）；生产线冷修超预期、政策超预期（上行风险）

　　玻璃夜盘走势偏强，主要是隆众预计本周库存预期还是稍有下降。市场对基本面过剩改善预期加强，盘面有所反弹。但当前主动去库存速度也不快，基本面完全改变还需要一些时间，盘面上升空间有限，不建议盲目追多。

　　现货方面，浮法玻璃现货价格1230元/吨，环比昨日上涨1元/吨。华北市场平稳为主，沙河部分小板价格窄幅盘整，下游按需采购。华中市场今日价格大体持稳，观望心态浓厚。

　　整体来看，受现货价格下跌企业亏损影响，供给端收缩明显，但需求端受到地产拖累。短期价格受政策刺激波动加大，投机情绪依旧旺盛，盘面价格明显升水后，需要管理价格向下回调的风险。

　　中期角度，玻璃后市关注后市消费的驱动以及上游供给的调节，以及实际供需消化情况。同时，观察房地产政策的变化所带来的效果，以及玻璃企业自身加工利润的变动情况。短期数据层面据卓创资讯统计，上周玻璃生产企业库存5141万重箱，环比下降62万重箱。

　　短期累库趋势未变，市场偏弱。后市角度关注供需调节的过程，尤其是供给端的调整程度以及库存变化，同时关注下游玻璃的供给收缩的程度。数据层面据统计，上周纯碱库存151.4万吨，环比增加约6.5万吨。

　　上周有一条产线冷修，一条点火，从冷修进度来看，十月后续整体冷修兑现/产能出清速度放缓。供应上，当前浮法玻璃日熔降至16.22万吨。需求上，昨日日均产销整体维持向好，沙河拿货情绪仍有所提升，产销120+，湖北出货亦有大幅度的提高，华东、华南产销尚可。

　　上周整体库存上，虽厂库仍维持去库态势(-100.86万重箱)，但去库速度大幅放缓，其中华北、华东及华南地区维持去库，而华中有某些特定的程度累库，本周预计厂库库存维持小幅去库状态。

　　总的来讲，九月底起宏观政策端刺激袭来，对于市场情绪提振作用明显，外加终端地产销售有一定改善，带动盘面出现企稳反弹，中期底部得到确认。后续仍需持续跟踪供应端冷修/出清兑现进度(近段时间冷修/产能出清进度有所放缓)以及地产终端需求实质性修复情况。当前主要刺激点依旧在于地产端政策力度、实际执行强度。(若持续性得到推进，玻璃将得到较强支撑)。

　　短期盘面预计震荡偏强为主，但需注意企业套保进展。中期关注宏观及终端地产需求修复的延续情况。

　　短期玻璃基本面环比有所改善，市场情绪尚可。上周玻璃产量环比略有下降，下游采购积极性尚可，库存环比小幅下降，最新玻璃库存环比下降5.0万吨至289.2万吨，同比增加43.5%。上周玻璃产线无变动。近期玻璃日熔量高位下滑，最新产量同比下降约5%。1-9月竣工面积增速降幅约24%,近期房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平，玻璃深加工订单数量环比小幅增加、低于去年同期。

　　短期玻璃需求略有增加，供需关系有所改善，政策利好提供一定支撑，市场情绪改善，期价震荡为主。